SpaceX 투자자들은 회사 자금이 머스크의 터널링 회사를 지원하는 데 사용되고 있다는 경고를 제기했습니다.

2018년 SpaceX 투자자들은 회사 자금이 Musk의 터널링 회사인 The Boring Company를 지원하는 데 사용되고 있다는 경고를 제기했습니다. 그 대가로 SpaceX는 Boring Company의 지분 6%를 확보하게 되었습니다. 오늘날까지 머스크의 회사들은 일상적으로 서로 사업을 하고 있습니다. 그리고 이 모든 것은 머스크가 완전히 통제하는 하나의 대가족 안에 있습니다.

따라서 머스크는 이번에도 트위터를 통해 비슷한 시도를 할 가능성이 높습니다. 머스크는 소셜 미디어, 결제, 뉴스, 음식 주문을 결합할 계획인 'X'라는 다목적 앱 아이디어를 내놨다. 그는 또한 "X Holdings" 회사(트위터 구매에 사용됨)를 창설했는데, 이 회사를 머스크의 모든 회사를 수용하는 데 사용할 계획입니다. 따라서 Tesla와 "X" 유니버설 앱 간의 시너지 효과를 가장하여 Musk는 Tesla에게 잠재적으로 수십억 달러의 현금과 자원을 위해 Twitter에 투자하도록 지시할 수 있습니다.

그런 일이 발생하면 Tesla 투자자는 회사가 Twitter를 어느 정도 지원할지 알 수도 있고 모를 수도 있습니다. 테슬라가 트위터에 투자하기 위해 '특수목적법인'(SPE)을 만들 수 있기 때문이다. 결국 Tesla의 현금을 추적하는 것은 이미 까다롭습니다. 9월 30일 현재 테슬라의 현금 200억 달러 중 약 3분의 1이 해외에 보유돼 있다.

트위터를 지원하기 위해 Tesla에서 현금을 빼돌리는 것은 논란의 여지가 있는 전략이지만, 적어도 단기적으로는 Tesla의 재정에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 현재 Tesla는 부채가 거의 없으며 최근 Standard & Poors로부터 '투자 등급' 신용 등급을 받았습니다. 2022 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 전 수익) 187억 달러를 기준으로 Tesla의 부채 대 EBITda 비율은 0.4배에 불과합니다. 이 비율은 현금 수익이 회사의 부채를 지원하는 정도를 측정하는 척도이며 재무 안정성의 핵심 지표입니다.

머스크가 Tesla에게 Twitter에서 100억 ~ 200억 달러를 차입하도록 지시하더라도 그 비율은 각각 0.9 ~ 1.4배로 높아지는 데 그치고 여전히 "투자 등급" 등급에 속합니다. 물론 앞으로 Tesla의 상황은 더욱 악화될 수 있습니다. 그러나 200억 달러의 부채를 추가한 후 Tesla의 EBITDA가 절반으로 급락하더라도 레버리지 비율은 여전히 ​​3배 미만이 되어 "투자 등급" 신용 상한선에 가깝지만 여전히 편안하게 관리할 수 있습니다.

그러나 여기에 문제가 있습니다. Tesla의 미래 전망이 덜 확실해졌습니다. 비즈니스 상황이 악화되고 Tesla의 운영이 이익과 현금 흐름을 유지하기 위해 계속 어려움을 겪고 있는 반면 Musk는 Twitter를 구하기 위해 많은 현금을 기꺼이 지출할 경우 건전한 현금 쿠션이 줄어들 수 있습니다.